硅料

本周P型硅料價格與上周持平，N型硅料微漲，單晶復投料主流成交價格為83元/KG，單晶致密料的主流成交價格為81元/KG；N型料報價為93元/KG。

從供給端看，新產能爬坡過程突發事故疊加龍頭內蒙產能停產檢修，影響本月硅料實際產出，硅料供給偏緊態勢加劇，部分企業在洽談10月訂單，但整體交易情緒平淡，博弈壓力加重；從需求側看，本月前期訂單陸續交付，拉晶端延續高排產，但硅片庫存水位上漲，且中游環節進入跌價通道，原材料成本轉移難度加大；短期看，硅料供給瓶頸仍存，硅料價格仍有窄幅上行空間，高品質硅料需求較為緊俏，N-P價格延續分化。

硅片

本周硅片M10價格持穩不變，G12價格松動下行，M10硅片主流成交價格為3.35元/片；G12主流成交價格為4.20元/片。

從供給端看，硅片環節累庫壓力漸顯，下游電池片大廠硅片庫存水位上漲，硅片環節銷售壓力增大；從需求端看，目前電池片大廠硅片庫存充裕，且在電池片跌價壓力下，采購需求將明顯受到壓制。當下，硅料價格連漲為硅片環節提供了挺價動能，但硅片庫存積壓與下游采購節奏放緩將瓦解硅片的成本支撐因素，短期內硅片價格或將出現松動，轉折下行。

電池片

本周電池片價格延續下跌趨勢，M10電池片主流成交價為0.70元/W，G12電池片主流成交價為0.72元/W，M10單晶TOPCon電池人民價格為0.73元/W。

從供給端看，國慶假期期間，部分組件廠將減產放假，但電池片廠商開工率仍高位運行，供給進一步寬松，產出過剩問題加重；從型號上看，大量TOPCon電池產能短期內集中投產爬坡帶來的產能壓力較大，N型電池片明顯供過于求，預計電池片仍將小幅下降，但各型號跌幅不一，節后組件復產后，電池需求好轉，P型價格或將趨穩，N型價格仍有下行風險。

組件

本周組件價格繼續持穩，182單面單晶PERC組件主流成交價為1.21元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價為1.23元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價為1.23元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價為1.24元/W。

從供給端看，近期組件開標價格再創新低，反映組件廠商內卷降價仍在持續，壓力進一步向中上游傳導；從需求側看，目前歐洲組件庫存水位較高，出口預計短期內繼續承壓，四季度組件排產水平將取決于國內分布式與海外裝機需求變動。短期內，組件價格已低于行業平均成本，價格下探空間較小，但長期看，一旦電池片價格下跌到滿足專業化組件廠開工的水平，組件整體供給或將繼續過剩，價格重入下行通道。