硅料

本周硅料價格走勢持穩。單晶復投料主流成交價格為57元/KG，單晶致密料的主流成交價格為55元/KG；N型料報價為64元/KG。

從交易情況看，本周仍有部分硅料企業成交，但整體成交量偏低。年關將至，下游拉晶端出于備貨需求，增加詢價頻率，部分企業正著手洽談2月份訂單。N、P型用料價格走勢或將延續分化態勢，下游拉晶端快速提升N型硅片產出比重，但僅龍頭廠商能持續穩定地產出高品質的N型用料，故短期內，N型用料的供需關系較為平穩，挺價動能較為充沛。致密料當前含稅價格達到55元/Kg的水位線，貼近二線廠商生產成本線上持續運行，對其價格面形成剛性成本支撐，整體運行趨穩。轉入下旬，N、P價差分化或將加劇，N型硅料產出依舊剛性，下游拉晶端出于囤貨保供心態，將加大采購N型用料力度，故N型價格供需面或趨于緊張，待月末洽談新單時，N型用料價格或有明顯上調幅度。

硅片

本周硅片價格分化，P型M10硅片主流成交價格為1.95元/片；P型G12主流成交價格為3.00元/片；N型M10硅片主流成交價格為2.05元/片；N型G12主流成交價格為3.15元/片。

P型硅片：供給持續減少，目前已成為一體化頭部廠商的自供產品，當前主要以消耗庫存為主，短期內P型硅片價格獲得一定程度的支撐，價格趨穩，預計節后訂單交付期，需求側向好后，會出現反彈行情。當前部分廠商出于預漲心態，開始調整采購節奏，上周P型價格回暖即為其節后走勢的先行指標。N型硅片：需求總量持續收縮，再疊加N型訂單集中于Q2后交付，當前節點看，N型硅片整體產出對比實際需求略顯盈余，整體庫存水位在下旬加速攀升。面臨2月淡季，不排除部分廠商為穩定N型整體供需關系，下修排產，繼續挺價。2月份，總量需求收縮明顯，若拉晶端排產調整幅度尚未到位，庫存問題持續凸顯，硅片價格或將持續走弱，但P型走勢需視Q1是否出現規模性訂單支撐而定。

電池片

本周電池片價格分化；M10電池片主流成交價為0.375元/W，G12電池片主流成交價為0.380元/W，M10單晶TOPCon電池人民價格為0.46元/W，G12單晶TOPCon電池人民價格為0.49元/W

P型電池片：本月P型產出環比減少50%，連續兩月延續跌勢，P型產能基本全面停產，供需兩側同步停滯，價格暫穩。上周部分廠商預期P型訂單交付后，價格或將再度上攻，因此對采購策略作出調整，需求曲線小幅上移導致P型價格出現微幅反彈，但實際拐點預計會出現在Q1后段。2月需求冰點，電池片廠商仍耐心蟄伏，靜候需求破土后，將在手P型抬價出手；但中低效N型對其有較強的替補效應，屆時實際上漲幅度需根據該效率段的N型價格基準而定。

N型電池：N型實際規模級別的需求尚未明顯起量，故可以明顯觀察到，部分廠商雖擴產節奏不減，但將其滿產節點后移至H2關鍵交付節點，以避免無謂內卷造成的價格損失。另外，龍頭廠商與二、三線及新近玩家在N型電池片產出及效率進度方面的差距愈加拉大，TOP10廠商N型產出占比接近70%，且其提效技術導入進度亦快于中尾部廠商。臨近假期，下游組件排產環比再度下滑，且N型需求尚未起量，N型庫存將逐步積壓，疊加下游組件價格再度下行，N型價格或承壓磨底運行，除部分有訂單支撐的一體化廠商外，其余廠商均面臨較大價格壓力。

組件

本周組件價格全線下調，182單面單晶PERC組件主流成交價為0.93元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價為0.95元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價為0.94元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價為0.97元/W。

供給側看，1月組件排產環比下調近15%，2月份在春節加持下，預計排產延續下修態勢。雖然企業排產均出現下滑，但分化趨勢仍存；頭部廠商與二、三線廠商接單量再度拉開差距，頭部廠商中高效N型訂單支撐力度不減。需求側，中電建、中核開標價格再度創下新低，N、P型價格重心均出現下移。組件廠內卷搶單進入白熱化階段，預計部分企業或將出清，市占率集中度在該輪價格競賽后再度提升。因即將進入淡季，部分廠商低價拋貨，本周價格再度下行；2月份處于市場淡季，若需求再度收縮后，組件價格或磨低橫盤。