硅料

本周硅料價格持穩，單晶復投料主流成交價格為60元/KG，單晶致密料的主流成交價格為58元/KG；N型料報價為71元/KG。

從交易情況看，本周硅料整體成交面較小，仍處前期訂單執行期，多數廠商尚在博弈談判中。從供給側看，前期新投產產能正常爬坡，不斷釋放增量產能，疊加近期廠商基本無停產檢修計劃，硅料整體邊際供給繼續維持小幅增長，2月份多晶硅產量約17萬噸。從需求側看，下游對P型硅片需求回暖拉動P型用料采購需求，而N型用料因下游壘庫問題凸顯，需求側支撐逐漸轉弱。近期，四川地區電價向上調整，或增加該地區產多晶硅生產成本，或增強多晶硅在成本側的支撐力度。綜上，多晶硅價格整體受多空因素交織影響，不確定性增強，但若下游硅片庫存水位壓力較大，削弱采購力度后，不排除硅料價格在3月份出現轉折。

硅片

本周硅片價格分化，P型M10硅片主流成交價格為2.05元/片；P型G12主流成交價格為3.00元/片；N型M10硅片主流成交價格為1.98元/片；N型G12主流成交價格為3.05元/片。

從供給側看，當前，拉晶廠稼動率仍處高位運行，庫存水位繼續攀升，壘庫壓力較為突出，當前庫存水位或在27億-29億片區間。從需求側看，除部分有明確訂單的廠商復工進程明確外，其余專業化電池片廠商復工進度緩慢，且在下游對N型需求暫未起量的背景下，電池片N型產出整體仍處低位，故N型硅片消化進程仍舊緩慢。本周p型硅片因需求預期支撐，暫時企穩，但N型在庫存壓力下，價格出現松動下行，且庫存壓力持續加重預期下，未來仍有小幅下探空間。

電池片

本周電池片價格持穩；M10電池片主流成交價為0.380元/W，G12電池片主流成交價為0.380元/W，M10單晶TOPCon電池人民價格為0.46元/W，G12單晶TOPCon電池人民價格為0.49元/W。

從供給側看，電池片整體排產尚在低位運行，下游需求不明朗背景下，電池片廠商復工進度不一，部分有明確訂單的廠商，已經大幅度恢復排產，而其余二三線廠商仍舊維持部分產線小量生產策略，盡量避免庫存囤積的壓力。需求側看，23Q4遺留訂單支撐部分廠商復工復產，其余廠商復工進程緩慢，對電池片需求相對疲憊。當前看，龍頭廠商正對高效N型片醞釀報漲，但下游在普遍虧損背景下，接受程度較差，但N型硅片降低，或使N型電池片利潤獲得小幅修復。

組件

本周組件價格持穩，182單面單晶PERC組件主流成交價為0.93元/W，210單面單晶PERC組件主流成交價為0.95元/W，182雙面雙玻單晶PERC組件成交價為0.94元/W，210雙面雙玻單晶PERC組件主流成交價為0.97元/W。

從供給側看，除部分有訂單的龍頭廠商外，二三線廠商訂單較少，組件環節整體排產在月底處于低位運作，但3月份組件環節排產提升信號明顯。從需求側看，組件整體需求尚未有明顯提升跡象；國內市場：分布式市場的需求要觀察各地對可并網容量的整體排查結果而定，地面電站仍需要靜待Q2節點；海外市場看，非歐美地區拉貨力道不減，看好部分關稅政策變動地區在24H1的整體拉貨表現；歐洲地區，去庫進程穩定，預計Q2將現需求拐點。據觀察，組件整體庫存在Q4末端去庫跡象明顯，雖終端需求低迷，但庫存壓力有減緩趨勢；預計近期組件價格暫穩，但近期非硅成本因部分輔材漲價而提升，部分廠商受成本側上漲驅動調價（1-2分），但仍待終端接受。